В пятницу руководство ОАО «Петербургская телефонная сеть» сообщило Ъ, что переносит первоначально запланированную на декабрь презентацию своих акций в США на первый квартал 2002 года. После событий в Нью-Йорке и во время войны в Афганистане презентация российских акций в США выглядит не вполне уместной.

ОАО "ПТС" уже реализовало программу выпуска американских депозитарных расписок (АДР) I уровня. Депозитарием выпуска выступило подразделение банка J.P.Morgan (США) -- компания Morgan Guaranty Trust Company of New York. АДР I уровня -- депозитарные расписки на уже обращающиеся акции эмитента на вторичном рынке его страны, они не позволяют привлекать новый капитал на Западе. АДР III уровня допускаются к обращению на международных биржах и позволяют эмитентам привлекать средства за счет новых эмиссий.

Одной из причин переноса road-show руководство ПТС называет политическую обстановку в мире. В условиях нестабильной конъюнктуры мировые инвесторы если и обращают внимание на российские акции, то главным образом на бумаги сырьевых компаний. Акции же операторов связи в последнее время особым спросом не пользуется.

Об этом говорит и динамика акций ПТС. АДР I уровня на акции ПТС начали обращаться на американском рынке в начале сентября 2001 года. Как правило, расширение числа покупателей за счет выпуска АДР отражается ростом на курсе бумаг (иногда в несколько раз). Но в случае с ПТС этого не произошло. Исключение составил один единственный день торгов -- 5 сентября, сразу после начала обращения АДР на фондовом рынке США акции ПТС на фондовой бирже РТС подорожали вдвое. Их цена достигла 74 центов, а объем торгов составил $3 млн. Всплеск был вызван покупкой крупного пакета акций ПТС инвестором, который, предполагая сильный рост акций, что называется, "входил в рынок". Однако его расчет не оправдался: через день бумаги упали почти до прежнего уровня, а сейчас торгуются на уровне 36 центов. То есть ПТС стала чуть ли не единственной компанией, акции которой существенно не поднялись после размещения АДР.

Трейдер ООО "Балтийская финансовая компания" Андрей Сорокин комментирует эту ситуацию старым анекдотом про лошадь, загнанную на скачках: "Ну не смогла я, не смогла!". Но другие брокеры видят большой потенциал акций ПТС, потому что компания укрупняется. В среду, 28 ноября, внеочередное собрание ПТС одобрит присоединение почти всех операторов Северо-Запада (кроме "Ленсвязи"). "ПТС станет эффективнее, а инвесторы перестанут распылять свое внимание между акциями многих компаний, сосредоточив его на бумагах ПТС", -- считает специалист ИК "Энергокапитал" Сергей Григорьев.

Реорганизация может иметь и негативный для курса акций эффект. Начальник отдела ценных бумаг компании "Центр инвест секьюритис" Денис Кучкин ожидает повышения предложения после обмена акций. Так, например, произошло после присоединения к ПТС в конце 2000 года "Санкт-Петербургского телеграфа" и ММТ. Но этот негативный фактор может быть перекрыт положительными. В рамках подготовки к выпуску АДР III уровня ПТС ведет бухгалтерию по US GAAP, получает кредитный рейтинг от Standard & Poor's и, по данным Ъ, готовится к переводу депозитарной программы из J.P.Morgan в Bank of New York.